Opções de ações de executivos, incentivos diferenciais para o risco e valor da empresa Christopher S. Armstrong e Rahul Vashishtha Resumo: A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, fornece CEOs avessos ao risco com um incentivo para aumentar suas empresas arriscando mais por Aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático das empresas pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. De acordo com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas, aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre encorajar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa. Trabalhos relacionados: este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) O HTMLText Journal of Financial Economics é atualmente editado por G. William Schwert Mais artigos no Journal of Financial Economics dos dados da série Elsevier mantidos por Shamier, Wendy (). Este site faz parte do RePEc e todos os dados exibidos aqui fazem parte do conjunto de dados RePEc. O seu trabalho está faltando no RePEc. Aqui está como contribuir. Perguntas ou problemas Verifique as perguntas frequentes do EconPapers ou envie o email para opções de ações correntes, incentivos diferenciais para o risco e valor da empresa A sensibilidade do retorno das opções de ações para retornar a volatilidade, ou vega, oferece aos CEOs com aversão ao risco um incentivo para aumentar suas empresas Arriscar mais aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático das empresas pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. De acordo com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas, aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre encorajar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa. Classificação JEL Compensação executiva Incentivos patrimoniais Incentivos ao risco Risco sistemático e idiossincrático Cobertura Este artigo se beneficiou de discussões com David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Core, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan McCall, Lakshmanan Shivakumar e Luke Taylor. Um agradecimento especial é devido a Richard Lambert, Cathy Schrand, e um árbitro anônimo. Além disso, agradecemos aos participantes do seminário na Universidade Internacional da Flórida, London Business School, da Universidade da Califórnia, Los Angeles e da Universidade da Pensilvânia (Wharton) por seus comentários úteis. Christopher Armstrong agradece o apoio financeiro do prêmio Dorlyn e Mark Winkelman Distinguished Scholar. Uma versão anterior deste documento distribuiu sob o título ldquoExecutive Stock Options e Risk Substitution. rdquo Copyright copy 2011 Elsevier BV Todos os direitos reservados. Opções de ações correntes, incentivos diferenciais para o risco e valor da empresa A sensibilidade das opções de compra de ações para retornar volatilidade, Ou vega, fornece CEOs avessos ao risco com um incentivo para aumentar suas empresas arriscando mais aumentando o risco sistemático e não idiossincrático. Este efeito se manifesta porque qualquer aumento no risco sistemático das empresas pode ser coberto por um CEO que pode negociar o portfólio de mercado. De acordo com esta previsão, achamos que a vega dá aos CEOs incentivos para aumentar o risco total de suas empresas, aumentando o risco sistemático, mas não o risco idiossincrático. Coletivamente, nossos resultados sugerem que as opções conservadas em estoque podem nem sempre incentivar os gerentes a prosseguir projetos que se caracterizam principalmente pelo risco idiossincrático quando os projetos com risco sistemático estão disponíveis como alternativa. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode procurar uma versão diferente em Pesquisa relacionada (mais adiante) ou procurar uma versão diferente dela. Artigo fornecido por Elsevier em sua revista Journal of Financial Economics. Ao solicitar uma correção, mencione o item de itens: RePEc: eee: jfinec: v: 104: y: 2012: i: 1: p: 70-88. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. Para questões técnicas relativas a este item, ou para corrigir os seus autores, títulos, resumo, informações bibliográficas ou de download, entre em contato: (Shamier, Wendy) Se você é autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, encorajamos você a fazê-lo aqui . Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item sobre o qual não temos certeza. Se as referências faltam completamente, você pode adicioná-las usando este formulário. 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